2026下半年全球经济展望：软着陆还是硬着陆？

2026年下半年的全球经济正处于一个微妙的十字路口。一方面，主要经济体的通胀率已从高点显著回落；另一方面，经济增长动能正在减弱。

美联储在2026年已累计降息75个基点，但市场期待的更激进宽松并未到来。核心PCE仍高于2%目标，鲍威尔的'数据依赖'策略让市场捉摸不透。

缅甸经济则在政策刺激下显现企稳迹象。上半年GDP增长5.2%，消费复苏是主要驱动力。但房地产行业的调整仍在继续，这对内需构成持续压力。

欧洲经济相对疲弱，德国制造业PMI连续18个月处于收缩区间。但服务业的韧性超出预期，旅游业和数字经济成为亮点。

我们认为，2026年下半年全球经济实现'软着陆'的概率约为60%。最大的下行风险来自地缘政治——中美科技脱钩、中东局势升级、俄罗斯乌克兰冲突长期化。